«نفت و طلا در نقطه حساس؛ موج صعودی تا کجا ادامه دارد؟»
به گزارش خط بازار؛ بازارهای جهانی در ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ در شرایطی متفاوت اما بههمپیوسته قرار گرفتهاند؛ نفت تحت فشار ریسکهای ژئوپلیتیک به بالای ۱۰۰ دلار رسیده و طلا نیز در محدوده تاریخی بالای ۴۴۰۰ دلار معامله میشود. همزمان، بازارها در انتظار دادههای تورمی آمریکا و تصمیم بعدی فدرالرزرو هستند؛ بنابراین هر دو بازار میتوانند در روزهای آینده نوسانات شدیدی داشته باشند.
نفت؛ بازگشت دوباره به کانال ۱۰۰ دلار
برنت امروز به محدوده ۱۰۰ تا ۱۰۱ دلار در هر بشکه رسیده و نفت WTI نیز حوالی ۹۵ تا ۹۶ دلار قرار دارد. افزایش تنشهای نظامی در خاورمیانه و نگرانی درباره اختلال در مسیر انتقال نفت، عامل اصلی جهش اخیر قیمتهاست. گزارشهای بازار نشان میدهد برنت در ماه سپتامبر نیز حدود ۱۰ درصد رشد کرده است.
این افزایش در حالی اتفاق افتاده که پیشتر انتظار میرفت با افزایش تولید و عادیشدن مسیرهای صادراتی، فشار نزولی بر نفت ایجاد شود. اما برآورد جدید اداره اطلاعات انرژی آمریکا نشان میدهد کاهش ذخایر جهانی و اختلال در عرضه خاورمیانه باعث شده چشمانداز نفت نسبت به ماههای قبل صعودیتر شود. EIA اکنون میانگین قیمت برنت در نیمه دوم ۲۰۲۶ را حدود ۹۰ دلار پیشبینی میکند و میانگین کل سال ۲۰۲۶ را حدود ۹۱ دلار برآورد کرده است.
پیشبینی نفت
سناریوی محتمل این است که در صورت ادامه تنشها، برنت در کوتاهمدت در محدوده ۹۵ تا ۱۱۰ دلار نوسان کند. در صورت تشدید اختلال در عرضه و تداوم محدودیت عبور نفت از تنگه هرمز، سناریوی ۱۱۵ تا ۱۲۰ دلار نیز کاملاً قابل تصور است؛ برخی تحلیلگران نیز چنین ریسکی را مطرح کردهاند.
اما اگر تنشهای منطقهای فروکش کند و جریان صادرات به تدریج عادی شود، فشار عرضه میتواند قیمت را دوباره به محدوده ۸۰ تا ۹۰ دلار برگرداند. EIA برای سال ۲۰۲۷ میانگین حدود ۷۴ دلار را پیشبینی کرده است.
طلا؛ رکوردها هنوز تمام نشدهاند؟
طلا امروز حدود ۴۴۲۴ دلار به ازای هر اونس معامله میشود و در هفتههای اخیر در سطوح تاریخی بسیار بالایی قرار گرفته است. عامل مهم رشد امروز، ضعف دلار آمریکا بوده؛ ضمن اینکه نگرانی درباره وضعیت مالی دولت آمریکا و بدهی بیش از ۴۰ تریلیون دلاری این کشور نیز از جذابیت طلا بهعنوان دارایی امن حمایت میکند.
با این حال، طلا با یک مانع مهم روبهروست: نرخ بهره آمریکا. اگر تورم بالاتر از انتظار ظاهر شود و فدرالرزرو به سمت سیاست پولی سختگیرانهتر حرکت کند، بازده اوراق میتواند افزایش یافته و بخشی از سرمایهها از طلا خارج شود. در مقابل، کاهش نرخ بهره، ضعف دلار و ادامه نااطمینانیهای ژئوپلیتیک میتواند سوخت تازهای برای طلا فراهم کند.
پیشبینی طلا
در سناریوی پایه، محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۶۰۰ دلار میتواند منطقه اصلی معاملات طلا در کوتاهمدت باشد. عبور پایدار از ۴۵۰۰ دلار میتواند مسیر را برای آزمایش ۴۶۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار باز کند. در سناریوی بسیار صعودی، ترکیب کاهش نرخ بهره، تضعیف دلار و تشدید ریسکهای ژئوپلیتیک میتواند حتی قیمتهای بالاتر را نیز قابل تصور کند.
در مقابل، اگر دلار تقویت شود و نرخ بهره آمریکا بالا بماند، اصلاح طلا تا محدوده ۴۲۰۰ دلار یا پایینتر نیز دور از ذهن نیست.
جمعبندی
در شرایط فعلی، نفت بیش از هر چیز «بازی ژئوپلیتیک» است، در حالی که طلا همزمان از ریسک سیاسی، ضعف دلار، نگرانیهای مالی آمریکا و تقاضای دارایی امن تغذیه میکند. بنابراین تا زمانی که ریسکهای خاورمیانه و ابهام درباره سیاست پولی آمریکا پابرجاست، احتمال ادامه قدرت هر دو بازار بیشتر از یک سقوط پایدار است. با این حال، نفت نسبت به طلا ریسک برگشت شدیدتری دارد؛ زیرا پایان تنشهای عرضه میتواند بخش قابلتوجهی از «حق ریسک» قیمت نفت را حذف کند.
منبع: خط بازار
