تحلیل داراییهای بیمه دانا؛ با کیفیت یا بیکیفیت؟
به گزارش خط بازار؛ بحثهایی درباره رسیدن داراییهای بیمه دانا به مرز ۱۰۰ هزار میلیارد تومان مطرح شده است؛ اما آمار و صورتهای مالی انتشار یافته چنین ادعایی را تأیید نمیکند. بررسیهای «دنیای بیمه» نشان میدهد که مجموع داراییهای این شرکت در پایان نیمه نخست سال ۱۴۰۴ با رشد ۳۷ درصدی نسبت به پایان سال گذشته، به رقم ۶۱ هزار و ۹۹۲ میلیارد و ۱۱۱ میلیون تومان رسیده است؛ یعنی فاصلهای قابل توجه با ادعای ۱۰۰ هزار میلیارد تومانی.
مسئله مهمتر از حجم داراییها، ترکیب این داراییهاست؛ موضوعی که باید بهطور جدی مورد توجه کارشناسان و تحلیلگران مالی قرار گیرد. رشد داراییها در ظاهر مثبت به نظر میرسد اما کالبدشکافی آن نشان میدهد که ریسک قابل توجهی در دل این رشد نهفته است؛ ریسکی که هیأتمدیره جدید بیمه دانا را در کوتاهمدت با تصمیمهای دشوار مواجه خواهد کرد.
تحلیلها نشان میدهد بخش عمده رشد داراییها ناشی از افزایش شدید مطالبات است؛ وضعیتی که نهتنها کیفیت داراییها را کاهش میدهد بلکه نشانهای از فشار نقدینگی در شرکت است. سهم موجودی نقد از کل داراییها از ۷ درصد در پایان ۱۴۰۳ به ۴ درصد در نیمه نخست ۱۴۰۴ کاهش یافته است؛ افتی که برای یک شرکت بیمه بهمنزله زنگ خطر جدی تلقی میشود، زیرا میتواند توان شرکت در پرداخت خسارتها و ایفای تعهدات روزمره را تضعیف کند.
دقت بیشتر در جزئیات ترازنامه نشان میدهد مطالبات از بیمهگذاران و نمایندگان از ۳۵ درصد در پایان سال گذشته به ۵۲ درصد در نیمه نخست امسال جهش داشته است. این تغییر بزرگ، علت اصلی رشد مجموع داراییها را آشکار میکند. چنین افزایشی بیانگر آن است که بیمه دانا در وصول حقبیمهها با چالش جدی روبهروست و این امر بهطور طبیعی ریسک اعتباری شرکت را افزایش میدهد. تداوم این وضعیت میتواند بخشی از مطالبات را به سمت مطالبات مشکوکالوصول یا حتی سوختشده سوق دهد—مگر آنکه هیأتمدیره جدید برنامهای عملیاتی، قاطع و قابل اجرا برای بهبود فرآیند وصول ارائه کند.
از منظر فنی نیز چنین ترکیبی از داراییها بهوضوح جریان نقد شرکت را تضعیف کرده و ضرورت افزایش ذخایر مطالبات مشکوکالوصول را پررنگتر میکند. به بیان دیگر، پاشنهآشیل ترازنامه بیمه دانا در حال حاضر، تمرکز بیش از حد داراییها در مطالبات و فقدان نقدشوندگی مناسب است.
این وضعیت به کاهش سهم سرمایهگذاریهای کمریسک نیز منجر شده است. سهم سرمایهگذاریها در اوراق و سپردههای بانکی از ۱۴ درصد در پایان سال گذشته به ۱۰ درصد در پایان شهریور ۱۴۰۴ رسیده است. این کاهش نه به دلیل فروش داراییهای مالی بلکه حاصل افزایش انفجاری مطالبات است که وزن سرمایهگذاریها را در ترکیب کل داراییها پایین کشیده و نشانه دیگری از ساختار نامطلوب داراییها به شمار میرود.
در نهایت، بر اساس صورتهای مالی حسابرسینشده، اکنون بیش از نیمی از داراییهای بیمه دانا را مطالبات تشکیل میدهد؛ وضعیتی که برای یک شرکت بیمه کاملاً غیراستاندارد، پرریسک و نگرانکننده است. منابعی که باید در اوراق، سپردهها و داراییهای نقدشونده قرار میگرفت، در حسابهای دریافتنی انباشته شده و ریسک نقدینگی را بهطور جدی افزایش داده است.
نتیجه روشن است: هیأتمدیره آینده بیمه دانا راهی دشوار و تصمیماتی سخت پیش رو دارد. احیای ترازنامه، تقویت نقدینگی، مدیریت ریسک اعتباری و اصلاح سیاستهای صدور بیمهنامه، مهمترین اقداماتی است که میتواند این شرکت را از مسیر پرخطر فعلی خارج کند.
منبع: دنیای بانک و بیمه
