دلار حواله ۳ هزار تومان گران شد/طلا از دلار عقب ماند

حباب طلا منفی شد

در حالی که دلار و سکه مسیر صعودی را ادامه داده‌اند، شکاف قیمتی میان ارزش ذاتی طلا و نرخ بازار به محدوده منفی رسیده است؛ وضعیتی که از تغییر ترجیحات معامله‌گران و جلو افتادن دلار از طلا حکایت دارد.

تحولات اخیر بازار ارز و طلا نشان می‌دهد این دو بازار اگرچه در افق بلندمدت هم‌مسیرند، اما در کوتاه‌مدت می‌توانند رفتار متفاوتی از خود بروز دهند.در معاملات اخیر، دلار آزاد با افزایش ۱۵۶۰ تومانی از ۱۶۲ هزار و ۴۴۰ تومان به ۱۶۴ هزار تومان رسید و بار دیگر در مسیر صعود قرار گرفت.

همزمان، سکه امامی با رشد ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومانی از ۱۹۷ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان به ۲۰۰ میلیون تومان بازگشت و طلای ۱۸ عیار نیز با افزایش ۶۴ هزار تومانی به ۱۹ میلیون و ۹۱۸ هزار تومان رسید. با این حال، نسبت دلاری طلا همچنان در محدوده منفی ۳.۵ درصد باقی مانده است.

دلار سریع‌تر از طلا حرکت کرد

نخستین دلیل شکل‌گیری حباب منفی را باید در عدم تقارن سرعت رشد دو بازار جست‌وجو کرد. جهش بیش از ۱.۵ هزار تومانی دلار در یک روز، بسیار پرشتاب‌تر از رشد محدود طلا بوده است.وقتی ارز جلوتر از فلز زرد حرکت می‌کند، نرخ دلاری استخراج‌شده از طلا پایین‌تر از دلار آزاد می‌ایستد.به بیان ساده، طلا هنوز خود را با سطح جدید دلار تطبیق نداده است.

دست بالاتر سیاستگذار در بازار طلا

یکی از عوامل ساختاری مهم، قابلیت مداخله بیشتر سیاستگذار در بازار طلا نسبت به بازار ارز است. مدیریت عرضه سکه و طلا، تنظیم جریان بازار و سیگنال‌دهی رسمی ابزارهایی هستند که می‌توانند نوسان فلزات گران‌بها را مهار کنند.در مقابل، بازار ارز به‌شدت انتظاری و خبرمحور است و واکنش‌های سریع‌تری نشان می‌دهد.همین تفاوت ساختاری می‌تواند باعث شود حتی در شرایط تقاضای مشابه، دلار با شتاب بیشتری نسبت به طلا افزایش یابد.

ترجیح نقدشوندگی در فضای ریسک

در دوره‌های نااطمینانی، سرمایه‌گذاران معمولاً به سمت دارایی‌هایی می‌روند که نقدشوندگی بالاتری دارند. در بازار داخلی، دلار از نظر سرعت معامله، قابلیت جابه‌جایی و مقبولیت عمومی، نقدشونده‌تر از طلا ارزیابی می‌شود.به همین دلیل، در فازهای ریسک‌گریزی، تقاضای احتیاطی برای ارز می‌تواند سریع‌تر فعال شود. این مزیت نقدشوندگی یکی از دلایل مهم جلو افتادن دلار از طلا در مقطع فعلی است.

اثر انتظارات بر بازار طلا

عامل مهم دیگر، تفاوت نگاه فعالان دو بازار به آینده سیاسی است. بخشی از معامله‌گران طلا احتمال دستیابی به توافق را جدی‌تر ارزیابی می‌کنند.در چنین سناریویی، انتظار کاهش میان‌مدت نرخ ارز می‌تواند مانع ورود سنگین سرمایه به بازار طلا شود و حتی عرضه‌های احتیاطی را افزایش دهد.این در حالی است که بخشی از فعالان بازار ارز هنوز سناریوی تداوم نااطمینانی را پررنگ‌تر می‌بینند.

پیام رشد همزمان سکه و طلا

افزایش ۲.۵ میلیون تومانی سکه تا سطح ۲۰۰ میلیون تومان و رشد طلای ۱۸ عیار تا ۱۹ میلیون و ۹۱۸ هزار تومان نشان می‌دهد بازار طلا کاملاً منفعل نبوده است.با این حال، شدت رشد این بازار به اندازه جهش دلار نبوده و همین موضوع اجازه نداده شکاف دلاری به سرعت بسته شود.به بیان دیگر، طلا در حال حرکت است اما هنوز از دلار عقب‌تر مانده است.

آیا حباب منفی پایدار می‌ماند؟

محمد بیات، کارشناس اقتصادی گفت: حباب منفی فعلی بیش از هر چیز بازتاب جلو افتادن دلار در یک موج کوتاه‌مدت است.این کارشناس اقتصادی ادامه داد: اگر سرعت رشد ارز کاهش یابد یا طلا با تأخیر واکنش نشان دهد، این شکاف می‌تواند در هفته‌های آینده کوچک‌تر شود.وی افزود: عامل تعیین‌کننده، مسیر انتظارات سیاسی است. اگر فضای مذاکرات به سمت کاهش ریسک حرکت کند، احتمال عقب‌نشینی دلار و بسته شدن شکاف وجود دارد؛ اما در سناریوی تشدید نااطمینانی، ممکن است دلار همچنان لیدر بازار باقی بماند.بیات تاکید کرد: مزیت نقدشوندگی دلار در دوره‌های ریسک بالا می‌تواند برای مدتی واگرایی میان دو بازار را حفظ کند.

بازی پیچیده دلار و طلا

منبع: فارس