دلار در حال عبور از سقف های تاریخی/ برکناری یا دستگیری؛ چرا با همتی برخورد نمی شود؟

به گزارش خط بازار؛ بازار ارز و طلا در ایران در جمعه ۲۰ شهریور ۱۴۰۵ در سطوح بسیار بالایی قرار دارد. آخرین داده‌های بازار آزاد، دلار را در محدوده ۲۳۶ هزار تومان و هر گرم طلای ۱۸ عیار را در محدوده ۲۴.۱ تا ۲۴.۲ میلیون تومان نشان می‌دهد. این ارقام در طول روز ممکن است تغییر کنند، بنابراین تحلیل قیمت باید بر اساس زمان ثبت داده‌ها انجام شود.

دلار؛ نزدیک سقف‌های تاریخی

دلار آزاد در معاملات اخیر به محدوده ۲۳۶ هزار تومان رسیده است. بر اساس داده‌های موجود، قیمت دلار در ۲۰ شهریور حدود ۲۳۶,۵۰۰ تومان بوده و نسبت به هفته قبل حدود ۶.۷ درصد افزایش داشته است. در ۲۴ ساعت گذشته نیز محدوده ۲۳۴,۹۵۰ تا ۲۳۷,۵۰۰ تومان برای آن ثبت شده است.

این ارقام نشان می‌دهد بازار ارز همچنان در یک روند صعودی میان‌مدت قرار دارد، اما این موضوع به معنای رشد بدون اصلاح نیست. افزایش سریع قیمت در روزهای اخیر می‌تواند احتمال نوسان و اصلاح‌های مقطعی را افزایش دهد.

مهم‌ترین متغیرهای تعیین‌کننده مسیر دلار همچنان انتظارات تورمی، شرایط سیاسی، عرضه ارز، وضعیت تجارت خارجی و میزان تقاضای سفته‌بازانه هستند. بنابراین نمی‌توان صرفاً بر اساس قیمت فعلی، هدف قیمتی مشخصی برای دلار تعیین کرد.

طلا؛ تحت تأثیر همزمان دلار و اونس

هر گرم طلای ۱۸ عیار در بازار آزاد حدود ۲۴.۱ میلیون تومان قیمت دارد. یک منبع لحظه‌ای نرخ ۲۴,۱۰۰,۸۴۰ تومان را ثبت کرده و منبع دیگری رقم حدود ۲۴,۱۷۲,۰۰۰ تومان را نشان می‌دهد؛ اختلاف اندک میان این ارقام طبیعی و ناشی از تفاوت زمان به‌روزرسانی منابع است.

در بازار جهانی نیز اونس طلا در محدوده ۴۳۵۰ دلار قرار دارد. داده‌های روزهای اخیر نشان می‌دهد قیمت جهانی طلا پس از رشدهای قابل توجه، با فشار ناشی از افزایش بازده اوراق و انتظارات مربوط به سیاست پولی آمریکا مواجه شده است.

بنابراین طلای داخلی از دو طرف تحت تأثیر قرار دارد: دلار بالا در داخل از قیمت طلا حمایت می‌کند، اما نوسان یا افت اونس جهانی می‌تواند بخشی از این حمایت را خنثی کند.

آیا طلا حباب دارد؟

یکی از نکات مهم این است که نمی‌توان صرفاً با مقایسه قیمت بازار و یک عدد محاسباتی، درباره حباب طلا با قطعیت صحبت کرد. با این حال، برخی داده‌های لحظه‌ای ارزش ذاتی طلای ۱۸ عیار را بالاتر از قیمت بازار محاسبه کرده‌اند؛ برای نمونه، یک منبع ارزش ذاتی را حدود ۲۴.۷۴ میلیون تومان و قیمت بازار را حدود ۲۴.۱ میلیون تومان اعلام کرده است.

این وضعیت می‌تواند نشان دهد که در زمان ثبت داده، طلای خام ۱۸ عیار با حباب مثبت سنگین معامله نمی‌شود. البته این محاسبه به نرخ دلار، اونس و روش محاسبه ارزش ذاتی وابسته است و نباید آن را با قیمت زیورآلات یا سکه یکسان دانست.

چشم‌انداز بازار

تصویر فعلی بازار نشان می‌دهد دلار همچنان مهم‌ترین موتور داخلی قیمت طلاست. رشد حدود ۶.۷ درصدی هفتگی دلار در کنار رشد حدود ۳.۸ درصدی طلای ۱۸ عیار در یک هفته اخیر، این ارتباط را به‌خوبی نشان می‌دهد.

با این حال، برای ادامه مسیر صعودی، بازار به محرک جدید نیاز دارد. اگر دلار در محدوده‌های فعلی تثبیت شود و اونس جهانی نیز افت شدیدی نداشته باشد، احتمال ماندگاری طلا در سطوح بالا زیاد است. در مقابل، افزایش عرضه ارز یا کاهش انتظارات تورمی می‌تواند دلار و به دنبال آن طلا را وارد مرحله اصلاح کند.

جمع‌بندی

بازار طلا و دلار در ایران همچنان صعودیِ میان‌مدت است، اما در کوتاه‌مدت با ریسک نوسان و اصلاح مواجه است. بنابراین قیمت فعلی را نباید به‌تنهایی نشانه قطعی ادامه جهش دانست؛ مسیر آینده بیش از هر چیز به رفتار دلار داخلی، اونس جهانی و تحولات سیاسی و اقتصادی بستگی دارد.

منبع: خط بازار