تحلیل واکنش سهامداران به چشم‌انداز بودجه

به گزارش خط بازار؛ روند اخیر بازار سرمایه با طعم بودجه بود که جنبه رشد بنیادی داشت و ذهن فعالان بازار را کمی از این جهت راحت‌تر کرده است. امروز بازار از وضعیت تورمی بودجه انرژی تازه‌ای گرفته و واکنش بازار امروز در واقع واکنش به چرخش عقلانیت در سیاست‌گذاری‌های اقتصادی بود. یک فتح تمام عیار که البته شاید فتحش خیلی مهم نباشد و حفظ کردنش مهم باشد حفظ این دستاورد ۴ میلیونی از بوسه‌زدن بر آن مهمتر است.

بازار حول محور اخبار بودجه و انتشار گزارش‌ها و حرکت نوسانی دلار تالار دوم می‌چرخید که نشان می‌داد فضای تورمی در بودجه برقرار است و این نگاه منطقی سهامداران و توأم با چرخش به سمت عقلانیت و دیدگاه درست اقتصادی آثار خود را در بازار سرمایه نیز گذاشته است.

علیرضا سادات معتقد است که هیچ شکی نیست وقتی شاخص از اعداد روانی ۴ میلیون عبور کردن بازار با کمک همین دست اخبار و پالس‌هایی که از بودجه و ارز می‌گیریم می‌تواند شرایط صعودی را ترسیم کند و امروز به وضوح این حس و این پالس قوی در بدنه معاملات به چشم می‌خورد

علیرضا سادات کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار بازار گفت: بازار از دریچه ۴ رویداد تحولات خود را پیش می‌برد که چشم انداز نرخ ارز و تحولات آن که اخیراً حرکات آن را شاهد بودیم و امروز هم به بیش از ۱۲۸ هزار تومان در تالار دوم رسیده است. دومی چشم‌انداز نرخ بهره است که هم اکنون در محدوده ۴۰ درصد روی هزینه تمام شده شرکت‌ها موثر است. سومی اخبار صنایع است که بخشی در بودجه و بخشی در اختیار دولت است و در نهایت چهارمی گزارش‌ها و اتفاقات کدال است که در قالب این چهار محور مسیر ماه‌های آتی بازار را روشن خواهد کرد.

وی افزود: البته هیچ شکی نیست وقتی شاخص از اعداد روانی ۴ میلیون عبور کردن بازار با کمک همین دست اخبار و پالس‌هایی که از بودجه و ارز می‌گیریم می‌تواند شرایط صعودی را ترسیم کند و امروز به وضوح این حس و این پالس قوی در بدنه معاملات به چشم می‌خورد و نشان می‌داد که جریان پول و سهامدار هم آگاهانه در بازار حرکت می‌کند و بی‌گدار به آب نمی‌زنند.

سادات با تاکید بر اینکه در حالی که بسیاری در مورد تحولات بازار تردید دارند قرار گرفتن روی شاخص ۴ میلیون واحد یعنی نخستین گام را محکم برداشته است. حال از آنجایی که بودجه به عنوان جایی که نگاه دولت به اقتصاد را نشان می‌دهد توانست سیگنال خوبی برای بازار ارسال کند و فضا را در سمت مطمئن و قوی قرار داده است بی‌شک شرایط بلندمدت بازار امروز ناشی از همین تورم است که امروز شاهدش هستیم.

پالس های ارزی به جریان درآمدی و سود شرکت‌ها

در شرایط کنونی به نظر می‌رسد که احتمالا در کمی بالاتر و پایین‌تر ۴ میلیون واحد سهام دوباره دست به دست می‌شوند، اما یک تفاوت و یک شرایط ویژه وجود دارد که سهامداران باید آن را در نظر بگیرند و آن هم ماهیت مسیر پیش روست. آنچه مهم است که همه اهالی بازار و فعالان آن بدانند این است که ما در یک دوره قوی از اصلاحات اقتصادی و ارزی قرار گرفته‌ایم که می‌تواند آثار انفجاری و مهم در جریان درآمدی و سود شرکت‌ها داشته باشد پس اگر حاشیه‌ها و تنش‌های کنونی کنار برود می‌توان اثرات اقتصادی تورم را در رشد جهشی بورس دید.

به گفته پویان مظفری ارز ترجیحی منبع تمام عیار فسادی بود که فقط جیب برخی را پر کرد. تغییر رویه فعلی اقدام مثبت دولت بوده و هرچند هنوز این رانت وجود دارد تا وقتی اختلاف دلار دولتی و دلار بازار آزاد هست یعنی این رانت کماکان برقرار است

پویان مظفری کارشناس بازار سرمایه گفت: مهمترین کار فعالان در مقطع فعلی می‌تواند پیش‌بینی ریسک‌ها باشد. قطعاً بازار طلا نیز مسیر خود را می‌رود اما مستلزم ادامه تنش‌های ژئوپلیتیک است. ‌باید تاکید کرد که چراغ سبز قوی و محکمی از سمت دولت با ارائه بودجه به فعالان اقتصادی ارائه شد که می‌تواند زمینه‌ساز تورمی بزرگ بلشد و البته حرکت منطقی جریان‌های پولی به سمت دارایی‌ها و بازارهای مولد می‌تواند از مسیر بازار سرمایه رخ دهد.

وی ادامه داد: واقعیت این است که در سنوات قبل دولت پیش قراول زدن جیب شرکت‌ها و فشار به آنها می‌شد و رانت پاشی ارزی و انرژی را در بودجه رقم می‌زد و کسری آن را از دل شرکت‌ها می‌گرفت اما بودجه فعلی چرخش رخ داده است. دولت البته برای اقتصاد ناگزیر بود به رانتها پایان دهد. درواقع ارز ترجیحی منبع تمام عیار فسادی بود که فقط جیب برخی را پر کرد. تغییر رویه فعلی اقدام مثبت دولت بوده و هرچند هنوز این رانت وجود دارد تا وقتی اختلاف دلار دولتی و دلار بازار آزاد هست یعنی این رانت کماکان برقرار است اما به نظر می‌رسد دولت تصمیم خود را گرفته که به جای تخصیص این یارانه به رانت واردات، آن را مستقیماً به زنجیره نهایی مصرف کننده برساند.

مظفری با بیان اینکه پیام‌های خاص بودجه برای بازار نمایان است، گفت: پیام اول که از دید ما مهم‌ترین پالس بودجه به بازار است اتفاقات و تحولات ارزی است در دل بودجه چند عدد و اتفاق رخ داده که پالس‌های قوی و مثبتی را به بازار سرمایه ارسال می‌کند. به نظر می‌رسد دولت تصمیم خود را گرفته که ما بالتفاوت ارز ترجیحی و آزاد را که با نرخ‌های متعدد داده شده باید به شکل مستقیم به مصرف کننده بپردازد.

در حال حاضر هرچه به سمت واقعی‌تر شدن اعداد حرکت کنیم اتفاق مهم‌تری برای بازار خواهد بود اما چند موضوع دیگر هم وجود دارد به نظر دولت خود تالار دوم را به رسمیت شناخته در بسیاری از اعداد این تالار را مبنا قرار داده است به نظر اتفاقی که در سال بعد رخ خواهد داد و مبنای واقعی تسعیر شرکت‌ها قرار خواهد گرفت و خود دولت نیز آنجا حضور خواهد داشت یعنی احتمالاً بخشی از ارز دولت در قالب تعادلی به نرخ‌های بالای ۱۰۰ یا هرچه شبیه این تخصیص داده می‌شود و بخشی دیگر در قالب تالار توافقی دوم شکل می‌گیرد و این تالار توافقی اگر مصداق بارز نظام عرضه و تقاضا در کشف قیمت باشد اتفاق مهمی برای اقتصاد رخ داده و شکوفایی بزرگی را رقم خواهد زد و بسیاری از مشکلات فعلی نیز برطرف می‌شود.

منبع: بازار