وام مفت برای ساخت کارخانه به جهش تولید منجر نمیشود!
به گزارش خط بازار؛ با آغاز جنگ اوکراین و وضع تحریمهای سنگین اقتصادی، بازارهای مالی و بخش حقیقی اقتصاد روسیه دچار تلاطم شد. دسترسی شرکتها به واردات قطعات غربی سخت شد و بازسازی توان تولید آسیبدیده این کشور به زمان نیاز داشت.
در این شرایط، یکی از مهمترین اقدام بانک مرکزی روسیه، افزایش تهاجمی نرخ بهره از ۹.۵ درصد به حدود ۲۰ درصد بود. حتی با فروکش کردن التهابات اولیه، این نهاد در کاهش نرخ بهره بسیار محتاطانه عمل کرد و همواره دادههای تورم و سطح تقاضا را معیار تصمیمگیری خود قرار داد.
این سیاست سختگیرانه، صدای اعتراض مردم عادی و نمایندگان مجلس را درآورد؛ آنها برای پایین آمدن قیمتها، خواهان افت بیمهابای نرخ بهره یا روی آوردن به سیاست وامهای یارانهای با نرخهای بسیار پایین بودند.
اما الویرا نابیولینا، رئیس بانک مرکزی روسیه، در برابر این فشارها مقاومت کرد و پاسخی روشن داد:
«تورم بالا همچون تب، نشاندهنده یک بیماری در کالبد اقتصاد است. در شرایطی که تقاضا فراتر از ظرفیت تولید ما باشد، کاهش نرخ بهره تنها تقاضای اسمی را بالا میبرد.
امروز مانع اصلی رشد ما کمبود نقدینگی نیست؛ بلکه فقدان منابع فیزیکی و نیروی کار است. پول ارزان به ساخت کارخانههای جدید یا جهش تولید نمیانجامد، بلکه فقط شرکتها را وادار میکند برای جذب همان منابع محدود هزینه بیشتری بپردازند که نتیجهای جز رشد قیمتها بدون تولید واقعی ندارد.
دل بستن به وامهای یارانهای نیز توهمی خطرناک است. اقتصاد مانند ظروف مرتبط است؛ هرچه به بخشهای خاص یارانه بیشتری تخصیص یابد، ناگزیریم نرخ بهره را برای سایرین بالاتر ببریم تا تورم منفجر نشود.
کاهش زودهنگام نرخ بهره نهتنها ارزانی نمیآورد، بلکه به تضعیف روبل، کاهش تمایل به پسانداز و هجوم هیجانی برای خرید منجر میشود. تنها مسیر پایدار برای وامهای ارزان، تثبیت تورم در سطوح پایین است تا از قدرت خرید و پسانداز جامعه در برابر مالیاتایرا پنهان تورم محافظت کنیم.»
منبع: خط بازار
